Rajan, koji je također bio guverner Reserve Bank of India, kaže da je desetljeće jeftinog novca i poplava likvidnosti iz središnjih banaka izazvalo “ovisnost” i krhkost unutar financijskog sistema dok istodobno odlučujući faktori pooštravaju politiku, prenosi Bloomberg
“Nadam se najboljem, ali…”
“Nadam se najboljem, ali očekujem da bi moglo biti još toga, dijelom zato što je nešto od onoga što smo vidjeli bilo neočekivano”, rekao je Rajan u intervjuu u Glasgowu, te dodao: “Postoji zabrinutost da jeftin i lako dostupan novac i visoka likvidnost tokom dugog perioda stvara perverzne poticaje i perverzne strukture koje postaju krhke kada sve preokrenete”.
Njegovi komentari u skladu su s upozorenjima da su problemi u SVB-u i Credit Suisseu pokazatelji dubljih temeljnih problema u financijskom sistemu.
Dok je bio glavni ekonomist MMF-a 2005. godine, Rajan je iznio dalekovidno upozorenje o bankarskom sektoru uoči globalne financijske krize, koje je nagnalo bivšeg američkog ministra financija Larryja Summersa da ga nazove “ekscentrikom”. Rajan je danas profesor Booth poslovnoj školi Univerziteta Chicago, a dobio je i priznanja za svoje upravljanje indijskom ekonomijom dok je bio na čelu središnje nacionalne banke od 2013. do 2016. godine.
“Učinili smo sistem ovisnim”
Dionice banaka pale su nakon krize u SVB-u i Credit Suisseu, ali su središnje banke nastavile sa pooštravanjem politike kako bi obuzdale inflaciju. Rajan je rekao da nacionalne banke brzo mijenjaju krajnje popustljivo stajalište zauzeto u desetljeću nakon financijske krize.
“Taj osjećaj da su učinci prelijevanja monetarne politike golemi i da se njima obični nadzor na bavi jednostavno nam je izmaknuo iz svijesti tokom posljednjih toliko godina”, rekao je Rajan i dodao da su komercijalne banke osjetljive na stezanje kaiša nakon što su središnje banke “preplavile sistem likvidnošću”.
“Učinili smo da sistem postane ovisan jer smo ga preplavili likvidnom imovinom s niskim prinosom, a banke nisu znale što bi s time. Morale su pronaći načine da zarade na tome i to ih čini osjetljivima na povlačenje likvidnosti”, zaključuje Rajan.